9月28日，中国证券投资基金业协会官网发布了《私募投资基金备案指引第2号——私募股权、创业投资基金》。

其中，规定了除创业投资基金之外的私募股权基金投资的公司在北京证券交易所上市后，基金可以通过公开发行或公开交易增持上市公司股票，直接放开了私募股权基金通过二级市场买入北交所股票的路径，为市场内的买方力量再添一波助力。

在这次改革之前，北交所内的上市公司PE股东只能减持，不能增持，也因此造成北交所在一二级估值倒挂时缺乏有力的估值稳定功能。

(相关资料图)

在畅通私募股权基金通过二级市场参与北交所投资后，配合加上转板机制的打通施行，将有利于一二级市场估值倒挂的公司修复估值，也有利于北交所和沪深之间估值差的缩小。

畅通各类资金入市：细数北交增量资金

我们试整理了北交所过去至今在增量资金入市方面的努力，除了新晋的私募基金以外，目前有什么类型的潜在准入资金？

潜在入市资金包括两类：一类为直接获批进驻的资金类型。如这次的私募资金、前不久的打通科创板投资者账户；“深改19条”中支持合格境外机构投资者（QFII）；人民币合格境外机构投资者（RQFII）等各类境外资金；《意见》中去加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金等等。

另一类则是直接目的是畅通资金入市的政策。比如近期“深改19条”做市商队伍的扩容；两融的融资保证金比例下调和标的扩容；去年年底“北证50”指数上线，提供投资标的和业绩比较基准等这类基本可以明确为服务于板块增量资金的政策。

从这些政策举措发布后的市场表现来看，大部分短时间有一定的刺激作用，但长期来看发挥的作用都很有限，就像石子投入平静的湖面，只有在投入的那一瞬间激起了涟漪，随后湖面又再度陷入死寂。

质变需要靠量变的积累，在制度一步步完善的过程中，量的叠加也是非常关键的一环，比如新股开特股份（832978）今日的走势就颇有弱转强的味道，或许代表着新股情绪在底部开始逐渐回暖了。

犀牛之星APP数据研究院麦院长表示：此前北交所的新股基本有一半以上走的都是打新火热然后第二天开始连续阴跌的情形，造成这种情形主要是投资者对场内流动性没有信心，板块活跃资金不多所致。

在转板政策定调确认后，市场对转板的预期也逐渐尘埃落定，政策如预期出台，但最终的细则如转板条件又似乎不及预期，导致今日转板股纷纷回落。

在这种情况下，市场转而把注意力转向前期情绪较低的实力次新股上，所以出现开特股份这波首发的低迷和次日涨幅走势的反转，也就显得很合情合理了。