金沙酒业引入大股东华润啤酒后，非但没等来想象中的强强联合，业绩反而一夜回到了解放前。

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最近，国内酒业巨头华润啤酒披露了自己的上半年成绩单。报告期内，华润啤酒营收238.7亿元，同比增长14%，净利润46.5亿元，同比增长22%。同时，华润啤酒还首次在半年中单独披露了白酒业务数据，上半年，华润啤酒白酒业务实现营收9.77亿元，息税前盈利为7100万元，如剔除因收购金沙酒业所产生的无形资产摊销影响，息税前盈利为3.95亿元。

据悉，华润啤酒的白酒业务主要由金沙酒业、金种子酒、景芝酒业构成。财报显示，贵州金沙自1月10日收购日至报告日，贡献的营业额和溢利分别为人民币9.77亿元及人民币1.02亿元。而据金种子业绩预告，其上半年净利润亏损3200万元至4800万元，

值得注意的是，去年上半年，仅金沙酒业就实现营收20.01亿元，税前盈利8.77亿元，而当时，金沙酒业还未被华润啤酒收购。这也就意味着，金沙酒业在被华润啤酒收购后半年，营收和利润双双同比断崖式下降。

为何有华润大金主做靠山，金沙酒业的业绩却一泻千里呢？有业内人士指出，这其中不仅有行业大环境的影响，也有金沙酒业内部管理的问题。

国家统计局数据显示，今年上半年，全国规上白酒企业产量209.7万千升，同比-14.8%。伴随着白酒行业整体进入下行周期，除了个别龙头能做到持平或增长，大部分二、三线白酒品牌实际动销均处于下滑的边缘并出现了价格倒挂的情况，金沙酒业自然也不例外。

在近期举行的中期业绩媒体说明会上，华润啤酒董事长侯孝海介绍，上半年金沙酒业的库存下降了1/3，价格恢复明显。然而，据“今日酒价”公布的数据，官方指导价为1399元/瓶的金沙酒业核心大单品珍品摘要酒8月26日的拿货价仅为530元。今年6月，金沙酒业曾要求各销售大区组织经销商清收线上各大平台低于650元的摘要酒，但目前看来，收效甚微。

在业绩会上，侯孝海同时表示，“希望这次白酒深度调整之后，白酒要回归白酒品类属性、消费场景，而不是不断地向奢侈品或存酒发展的方向。”从价格来看，摘要酒的确已经从奢侈品回归到消费品了。

销售承压下，华润啤酒频繁走访白酒龙头企业。今年5月，侯孝海率团访问泸州老窖，就酒类产业发展、管理体系机制、品牌建设运营等内容进行交流；6月，侯孝海率团访问五粮液，并提出与五粮液在酒业战略规划、白酒文化、营销管理体系建设等领域进行合作。侯孝海在业绩说明会上透露，华润啤酒将持续向名酒学习经验，并通过一两年实践，真正把白酒领域的本领学习到。

吊诡的是，华润一方面积极地向白酒前辈取经，另一方面却把现成的金沙酒业老将“边缘化”。

自从华润入主后，金沙酒业的灵魂人物张道红逐渐淡出权力中心，历经让位董事长、法人之位后，张道红近日再度让出董事一职。据悉，张道红在任期间，金沙酒业业绩增长了40倍，并将金沙酒业从酱酒三四梯队拉升至第二梯队。

而目前金沙酒业的董事会中80%的高管来自华润系，20%来自于第二大股东湖北宜化集团，已经难觅原金沙酒业高管的踪迹。虽说外行指导内行也有成功的例子，但金沙酒业经过此番管理层动荡可谓“元气大伤”，这点在其业绩上就可见一斑。

今年3月，金沙酒业新任党委书记、总经理范世凯在2023亚太金融论坛上表示，金沙酒业要坚持三年发力的原则。第一年要打好基础，真正从品牌重塑、渠道建设、市场管理等方面夯实基础，更为重要的是成立技术研究院，保证产品品质在未来持续升级；第二年逐步发力，让产品走向良性发展的道路；第三年开始实现快速增长。

再结合侯孝海在业绩会上提到，“我们在金沙酒业半年多做的工作，根本性改变了金沙酒业过去的一些弱项和不足，随着下半年产品品牌的经营建设，金沙酒业未来呈现的全国性发展动力会逐步出现。”

难道金沙酒业业绩的倒退也是夯实基础的一环吗？