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9月26日早间,中科寒武纪科技股份有限公司(寒武纪,688256)发布公告,公司实际控制人、董事长、总经理陈天石自愿承诺:本人直接持有的公司股份(1.195亿股),自本承诺函出具之日起至2024年12月31日,将不以任何方式进行减持,包括承诺期间该部分股份若因资本公积转增、派送股票红利、配股、增发等事项产生的新增股份。

也就是说,实控人的不减持承诺,在内容上是范围非常广的,包括了资本公积转增、派送股票红利、配股、增发等新增的股份,态度也是非常坚决的,到2024年12月31日前都不减持。如果放在一般企业,对投资者来说,是能够起到非常重要的提振作用的,甚至会吸引更多的投资者关心企业、关注企业、投资企业。

但是,就寒武纪而言,实际控制人做出这样的承诺,似乎也有点无可奈何的感觉,并不完全出于实控人对企业前景的坚定信心,而与创投股东先后清仓寒武纪有很大关系。信息显示,自从寒武纪IPO前取得的股份在2021年7月20日上市流通后,与实控人一起撑起寒武纪上市这片天的国投(上海)科技、古生代创投、智科胜讯、南京招银、湖北招银、宁波瀚高等6名创始股东,就开始了对寒武纪的减持,到9月22日晚国投(上海)科技减持完毕,6名创始股东完成了对寒武纪的全面清仓,累计套现金额高达66亿元。

要知道,这些创始股东,套现的价格都是比较高的,而且,也都是在寒武纪几次股价波动的高峰处,最高时一度接近300元。也正是创始股东套现心切,也曾让寒武纪的股价跌破发行价,最低下探至46.59元/股,比发行价低了18元。进入2023年,寒武纪股价再度启动,4月21日曾一度站上271.47元/股,区间累计涨幅达到350%,从而又给了创始股东一次高价套现的机会。也就是说,创始股东的套现“能力”都是非常强的。大股东套现能力强,就意味着小股东利益损失多。从高位套现到低位站岗,如果没有小股东被割韭菜,大股东怎么可能在高位套现呢?

这也意味着,寒武纪从2020年7月上市以来,尽管一直处于亏损状态,亏损总额已经达到30亿元,且迄今没有转盈迹象,仍然能够保持股价的高位运行,也主要是沾着本土AI芯片公司的光,包括其对外宣传的各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售等主营业务,以及云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP等主要产品和产品配套软件开发平台。加上受美国等西方国家对中国高科技企业的打压,投资者迫切希望中国企业能够迎头赶上,在芯片领域出现奇迹。因此,更给了寒武纪更多的市场想象空间。

问题的关键在于,如果寒武纪真的有强大的技术研发和芯片开发能力,能够给投资者足够的等待机会和耐心,自然是好事,也能增强投资者的价值投资理念。可是,其创始股东却在寒武纪还没有走出亏损泥潭的情况下,都选择了减持,且是清仓式减持,就不能不让人感到,寒武纪的技术研发能力有没有宣传的那么强大,寒武纪的未来前景到底如何。如果真的有强大的芯片开发能力和技术水准,且上市以来,已经投入了数十亿的研发经费,为什么创始股东会选择清仓式减持呢?会全面清仓呢?显然,这是会让投资者困惑和担忧的方面。

面对创始股东的全面清仓,实控人站出来“救场”,做出了到2024年12月31日前不减持的承诺,是需要的。关键是,有没有效果,能不能提振投资者信心,能否让寒武纪股价不出现大的波动。尤其是今年上半年,营业收入只有1.14亿元,净亏损却达到了5.45亿元,虽比上年同期净亏损6.22亿元有所下降,但是,更主要的可能是营业收入下降的原因。今年的营业收入比去年同期同比下降了33.37%,远大于亏损金额收窄的12.38%。如果这种状况再不改变,确实会影响投资者信心的。

技术研发需要时间,也需要耐心,且不止于企业,也包括投资者。对于与实控人一起将寒武纪推向市场的创始股东来说,理应与创始股东一起,把企业推向更高的平台。可是,寒武纪的创始股东,似乎给了困难中的寒武纪狠狠一脚,纷纷清仓套现,确实会给寒武纪带来较大的负面影响。实控人的不减持承诺,能否提振投资者信心,需要关注,也需要寒武纪的科研人员加一把劲、最大限度地拿出能够提振投资者信心的产品来。不然,实控人的不减持承诺也难以消除投资者的担心甚至恐惧。

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