8月7日晚，人福医药发布公告称近日接到实际控制人艾路明通知，艾路明于 2023 年 8 月 7 日收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对其立案。

此消息一出，人福医药立刻受到了来自各方的关注。不过奇怪的是，8月8日人福医药并没有因为负面舆情出现股价下滑，反而上涨3.41%。

实际上，近段时间以来人福医药的日子不好过，实际控制人艾路明的问题早有端倪。8月7日的立案算是“靴子落地”。在市场投资者眼里，这或许是人福医药开始走出低谷的标志。

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实际控制人涉四项违规，控股股东深陷债务危机

早在今年2月，上交所就对艾路明下达了处分决定。决定书显示，艾路明共涉及四项违规：1.控股股东及其关联方占用非经营性资金。2.控股股东大额违规减持股份。3.重大交易未履行董事会审议程序及信息披露义务。4.定期报告财务数据披露不准确。

其中艾路明前两项违规均与人福医药的控股股东当代科技有关。处分决定书显示，当代科技通过第三方企业向人福医药及其下属全资（或控股）子公司进行借款，累计发生金额为 129.09 亿元。

当代科技因与中信证券就补仓计划多次协商未达成一致，在当代科技未披露减持计划的情况下，2022年3月29日至4月15日，中信证券进行强制平仓，当代科技以集中竞价交易方式累计被动减持公司股份合计2811.6万股股，占公司总股本的 1.72%，减持金额合计4.15亿元。

当代科技的借债和减持背后是其陷入债务危机的窘迫。早在2022年5月，人福医药就发布公告称当代科技持有人福4.57亿股，占总股本的27.98%，其中已质押的3.87亿股已被司法标记，占其持有股份数量的84.63%；剩余未质押的7024.29万股已被司法冻结，占其持有股份数量的15.37%。

7月12日人福医药发布的公告显示，近一年以来当代科技共发生7次逾期或违约，累计涉及金额达55亿元。共计有5家资信评估公司下调了当代科技的信用评级。

2022年5月12日至2023年7月12日，当代科技因债务问题涉及的诉讼及仲裁已由41起增长至165起，标的金额合计从81.54亿元增长至310.43亿元。

在当代科技彻底剥离前，人福医药或恐仍受到其影响。

02

反腐高压下，人福医药内控问题引发关注

在医疗反腐的大背景下，人福医药的内控问题也引起业内关注。

事实上，当代科技占用人福医药非经营性资金本就是其内控不力的体现之一。而在艾路明的处分决定书的第三条还涉及到了人福医药的子公司2022年3月10、11日的物业资产购买合同，交易金额合计 16.45 亿元。

事实上，早在2022年6月至7月，人福医药就因为这笔16亿元的买卖引发了舆论风波。2022年6月22日，人福医药发布公告称因经营发展需要，公司旗下4家子公司向武汉珂美立德购买物业资产，交易金额合计约16.45亿元。

据了解，人福医药购买的物业资产位于武汉市东湖新技术开发区，土地性质为商用，购买面积合计超过14万平方米，其中括一处独栋人才公寓，按计容面积计算，该人才公寓均价高达7.04万元/平方米。

根据当地房产中介透露，该人才公寓位于武汉市光谷附近，周边公寓均价为1万-1.3万元/平方米，这意味着人福医药的交易价是市场价的7倍。此次交易是否存在“猫腻”仍不得而知，还有待相关部门调查披露。

不过，早在2021年人福医药就被曝光存在商业贿赂的现象。2021年9月18日，河南省公共资源交易中心发布通报称人福医药的控股子公司宜昌人福旗下四个药品在河南省存在商业贿赂行为，因此其在该省医药价格和招采信用失信等级评定为“严重”。

此外，在此次医疗反腐中，销售费用成了被关注重点。一般而言，医疗企业市场推广费、业务招待费、差旅交通费和学术推广会议等，以及支付给销售团队的薪酬，因此也成了反腐“重灾区”。

2022年人福医药的销售费用为42.75亿元，销售费用率为19.14%，数据显示，A股医疗企业销售费用率平均值是22.2%。人福医药的销售费用并不算突出，这或许可以让人福医药相对平稳地度过“反腐风暴”。

不过对于人福医药而言，仍需要时间才难走出如今的艰难时刻。（内容来源|华博商业评论）