出品：新浪财经上市公司研究院
作者：壹零
(资料图片仅供参考)
云计算下半场的角逐场上，各大云服务商掀起价格战。
阿里云是掀桌者，今年4月，在2023阿里云合作伙伴大会上阿里云宣布了史上最大规模降价，核心产品价格全线下调15%至50%。后来跟上的是移动云和腾讯云，移动云推出了“5·17世界电信日”限时营销优惠活动，多款主流云产品降价，最高降幅达60%；腾讯云不遑多让，对多款核心云产品进行降价，部分产品线最高降幅达40%，降价于6月1日生效。此外，即便是曾表示其价格体系暂时没有变化的天翼云，也在首页刊登了产品低至1折的广告。
就在近日，京东云也加入内卷，并有搅局之势。与其他云厂商的直接降价不同的是，京东云是通过比价方式，其全系核心产品的价格均低于其他特定云厂商的对应产品，且承诺“买贵就赔”，实际成交单价将在特定云厂商实际成交最低单价的基础上再打九折。
对于当前赛道中的降价浪潮，金山云高管回应表示“这更多的是一种市场营销，而非实质性降价。”
在降价潮的同一时期，金山云发布了2023年一季报，实现营业收入18.64亿元，在2022年全年业绩负增长之后再度下滑14.23%，实现净亏损6.07亿元，亏损幅度同比扩大9.71%，与实现盈利的差距越来越大。
需要注意的是，尽管金山云对于业绩下滑多次解释是主动收缩，但客户数量与客单价不断减少的现状却与云服务赛道规模效应的核心逻辑背道而驰。降价对于保持了连续增长与实现盈利头部云厂商而言或影响不大，但对于主要客户是中小企业的其他云厂商而言或是一重打击。
“主动”缩减背后：业绩连续4个季度下滑 亏损不断扩大
2022年是金山云多年来首次出现营收规模减少，而2023年一季度这一趋势并未有好转趋势。
2020-2023年一季度，金山云实现营业收入分别为65.77亿元、90.61亿元、81.80亿元与18.64亿元，同比增长率分别为66.25%、37.76%、-9.72%与-14.23%。当前负增长的营收规模与之前两位数的高增长不可同日而语。
单季度来看，金山云的营收规模已经连续4个继续同比下滑。2022Q1-2023Q1，金山云分别实现营业收入19.07亿元、19.69亿元、21.31亿元与18.64亿元，分别同比减少12.29%、18.44%、19.88%与14.23%。在规模效应显著的云服务赛道中，当前营收规模却不断下滑的金山云显然没能做到雷军当年对于“尽快做大规模”的期望。
与营收规模的缩水同时而来的，是金山云的亏损程度在逐渐加深。据wind显示，2020年以来，金山云分别净亏损9.62亿元、15.89亿元、26.58亿元与6.07亿元，同比变化分别为13.40%、-65.10%、-67.32%与-9.71%。按照当前亏损的程度来看，金山云当前还与能够实现盈利有着不小的差距。
财报中，对于收入规模减少的原因，仍是老生常谈的主动缩减CDN服务的规模（其流水同比减少11.7%），以及更严格地选择行业云项目。从业务类型来看，金山云的业务分为公有云和行业云两个方面，公有云是为客户提供订阅模式下的标准化产品，而行业云类似于私有云与混合云，是以项目为单位，根据客户的需求在其本地基础上进行定制。
2022年，金山云的公有云服务实现营业收入53.60亿元，同比减少12.97%，企业云服务实现营业收入28.17亿元，同比减少2.79%。而2023年一季度两项业务则继续双双下滑，其中公有云服务实现营业收入11.54亿元，同比减少16.45%，企业云服务实现营业收入7.10亿元，同比减少10.41%。
减少技术壁垒较低、产品同质化、利润空间较薄的CDN业务还尚在情理之中，但整体业务的持续下滑或与云服务赛道规模效应的核心逻辑背道而驰。当业务的规模逐渐扩大，云厂商成本才能逐渐摊薄，资源能够得到更有效的利用，而伴随而来的是价格逐渐被打下来，云服务厂商也能够拓展盈利空间。
由此来看，在当前营收规模尚未做大且未盈利的情况下，金山云所谓“主动”减少与收缩的背后或是获客的艰难不易与盈利的困境。2022年，金山云的销售毛利率由2021年的3.88%上升至5.25%，有了1个多百分点的增加，但与此同时净利率却从-17.57%下降至-32.86%。
在期间费用方面，2020-2023Q1，金山云的销售费用分别为4.09亿元、5.18亿元、5.60亿元与0.88亿元，管理费用-一般行政费用分别为3.80亿元、6.02亿元、11.50亿元与4.89亿元，近年来持续升高。但与此同时，研发费用却未见明显增长甚至负增长，2022的9.71亿元相较上年的10.44亿元还有所减少，2023年一季度也仅为2.15亿元。
头部厂商已持续盈利 而金山云陷于客户减少、二季度业绩或仍缩水
从行业整体来看，云服务赛道有整体降速之势。
根据IDC最新发布的报告显示，2022年下半年中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）为188.4亿美元，其中IaaS市场同比增长15.7%，PaaS市场同比增长31.8%，IaaS+PaaS市场整体在2022下半年同比增长19.0%。这样的增长幅度与2021年及2022上半年相比明显降速，其中2021年为同比增长42.9%，2022上半年为同比增长30.6%。
整体降速之下，行业的竞争格局也仍在变化之中。阿里云已经连续两年实现盈利，在2023财年实现收入772.03亿元，经调整EBITA14.22亿元，同比增长24%；而2023年一季度，百度智能云实现了首次盈利，实现营业收入42亿元，同比增长8%；三大运营商云在2022年实现业务增长均超100%。
但与此同时，也有中小云厂商在夹缝中艰难生存，金山云、青云科技与优刻得在2022年的营收规模全部下降，分别减少了9.72%、32.02%与28.04%，而2023年一季度则分别减少14.23%、13.99%与30.38%。
近期，腾讯高管在提及云服务赛道降价时表示，对于行业而言降价在情理之中，因为投入成本是在下降的。
此外，在客户方面进行考量，相比大企业客户或者政企客户，降价更为惠及的是对于价格敏感度更高、产品需求更为标化的中小企业客户。
由此来看，降价对于大型云厂商而言影响较为有限，其更多的竞争锚点往往在于能够提供的云服务本身，以及B端及G端的大订单，对于部分产品在短期内的价格下降并不敏感。
但同样的降价对于中小云厂商而言却未必是无关痛痒。本就较小的客户群体可能会因为价格的敏感而有所流失，而难以获客“开源”也就意味着之前的亏损也很难收回，实现盈利或更为困难。
根据财报显示，金山云的公有云服务与行业云服务的客户数量均在下降，其中公有云服务客户数量从2021年的222家降至197家，单客户平均收入从27.3百万元降至26.7百万元；行业云服务的客户数量从382家下降至347家，单客户平均收入从10.7百万元大幅下滑至7.9百万元。
资料来源：公司公告
需要注意的是，由于降价浪潮始于4月，因此对于金山云等中小云厂商带来的业绩影响要等到中期财报才能知晓。而在一季报中，金山云对公司2023年第二季度的收入预测为18.5亿元至20.0亿元，而对比公司2023年第一季度的收入为18.64亿元，2021年第二季度的收入为19.07亿元，公司今年第二季度的收入预测不论同比还是环比都未见明显增长，甚至还存在持续下滑的可能，身处于逆水行舟不进则退的云服务赛道，金山云还并未释放出一个向好的讯号。
